点对点掘金课

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肖磊给了一个开放的问题：按照支付属性，比特币的估值要对标支付宝、对标VISA；按照加密属性，比特币的估值要对标瑞士银行；按照去中心化属性，比特币的估值要对标黄金；可是能够把这么多属性集于一身，这个估值又该怎么估算呢？肖磊点对点掘金课

2017年牛市以来，一币一别墅、一币一宝马、一币一嫩模、不到100万美元直播吃鸡……这样哗众取宠的言论甚嚣尘上，而作为听众，并没有得到任何实质性的价值安慰，兴奋过后，还是要为当下币价的节节下跌而担忧，为眼前能不能上4000、5000、6000而焦虑。

上市公司的市值、价格是容易估算的，净利润、现金流、市盈率、市净率……，多个成熟的估值模型。但数字货币怎么估值？没有实体单位，没有盈利，甚至看不到经济活动。

这些天看九神的《屯比特币》，九神对比特币的估价是20年后1.72亿元人民币。

九神ahr999《囤比特币》系列文章 ahr999.com  http://ahr999.com/

估值逻辑如下：

全球黄金的总市值是8万亿美元，广义货币总量是90.4万亿美元，不动产是217万亿美元。

黄金现在的主要用途就是储值，而论储值，比特币各方面都强于黄金，市值超越黄金只是时间问题。

广义的货币包含：现金、定活期存款、证券公司客户保证金，等。除了现金（占比8%）用于流通，其余部分都是用于储值。

不动产主要用途应该还是居住和使用，但是肯定也有相当大的比例是用于储值的。我们暂时假设20%比例的不动产是用于储值的（这个比例不影响最终结果的数量级）。

那么，全球总储值市场有多大呢？

 8 + 90.4 × 92% + 217 × 20% = 134.5万亿

而比特币总量只有2100万，大约有400万永久丢失。考虑到比特币储值相对于黄金、货币和不动产的绝对优势，每个比特币将涨到790万美元，折合5380万人民币。

但是世界财富总量在以每年6%的速度增长，10年以后总量是现在的1.8倍，20年以后总量是现在的3.2倍。因此，假设20年后比特币的储值功能得到广泛认可，那时它的价格应该是1.72亿元人民币。

以上计算，仅仅考虑了比特币的储值功能，如果考虑其它因素，比特币的总市值会更高。

猛一听好像很有道理，但是对照投资分析师肖磊的估值逻辑，就发现这个估值实在是太粗糙、太乐观了。

替代所有黄金已经是很大胆的想象，还要替代所有不动产、独霸全球储值市场，这是多大的野心？

肖磊认为，对比特币进行估值是一个复杂的事情，不能简单地直接说替代黄金、替代支付宝估值就行了。

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